Detta sätter press uppåt på räntorna i USA vilket hämmar tillväxten och ger president Trump ett starkt ekonomiskt skäl att söka avspänning med Ryssland.
Stigande räntor är bland de saker som inte alls inspirerar Donald Trump. "Att höja räntorna skadar nu allt vi har uppnått", konstaterade USA:s president nyligen, med hänvisning till Feds gradvisa skifte från det långvariga penningpolitiska krisläget.
Om Fed övergår till inflationsbekämpning genom dyrare lån skulle det komma olägligt för Trump när han vill bevisa den hälsosamma effekten av sin ekonomiska protektionism. Och finansiering av den enorma amerikanska statsskulden skulle bli dyrare.
Ryssland som till helt nyligen var en av USA:s stora kreditgivare har nu försvunnit från den listan. De senaste siffrorna visar att Ryssland enbart i april och maj föll minskade sitt innehav av amerikanska statspapper från över 96 miljarder dollar till mindre än 15 miljarder dollar.
Det fanns flera anledningar till att Moskva gjorde sig av med amerikanska papper. En av dem är USA:s sanktioner. Obligationsförsäljningen är helt enkelt en "smart hedge" mot en möjlig konfiskering, säger den ryska f d centralbankchefen Sergej Dubinin.
Dessutom tenderar försäljningen av amerikanska värdepapper att stärka rubeln, som har stått under kraftig press av västs sanktioner. Dessutom vill Ryssland diversifiera sina valutareserver och frigöra sig från dollarn. Framför allt köper ryssarna allt mer guld. Enligt World Gold Council ökade innehavet i april och maj med över 37 ton till mer än 1900 ton.
Vissa experter anser att Rysslands tillvägagångssätt angriper en akilleshäl i USA. Trots att USA: s ekonomi blomstrar och arbetslösheten är mycket låg, fyra procent, lindrar Trumps skattereform ekonomin på bekostnad av statskassan. Enligt Internationella valutafonden (IMF) kommer underskottet i USA:s budget att överstiga 1 biljon dollar under de närmaste åren. Detta kan bara fortgå så länge som omvärlden är beredd att hålla dollar - och ta på sig mer amerikanska statspapper.
Detta ökar USA:s beroende av sina fordringsägare. Hur stort det är visade under den ryska försäljningen av amerikanska värdepapper: Sedan början av april har räntorna på amerikanska obligationer stigit kraftigt. Obligationer med 10 års löptid noterar över 3 procent ränta för första gången sedan 2014. Eftersom ryssarna ökat utbudet måste Fed erbjuda högre ränta för att dra till sig köpare.
Skulle även Kina börja sälja ut delar av sina amerikanska statspapper, totalt mer än 1,1 biljon dollar (dvs,. 1 100 miljarder), skulle situationen kunna bli kritisk. Men det är ingen åtgärd Beijing vill tillgripa i första taget eftersom det skulle kunna sänka värdet på hela det kinesiska innehavet.
Kinas centralbank tänker dock försvara sin egen valuta mot alltför stora värdefall, som inträffade 2015 och 2016, och ett sätt att göra det är att sälja amerikanska statspapper. Men försiktigt.
Business Insider
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar
Underteckna med ditt namn.